尽管市场对现任政府的关税拉锯战已经基本麻木，但一位分析师担心，苹果可能无论如何都必须维持印度iPhone 的进口，印度进口的 iPhone 数量比以往任何时候都多。

印度已成为苹果公司的避风港。在新冠疫情扰乱其依赖中国的供应链后，苹果开始将更多制造和组装业务转移到印度，但事实证明，此举在对抗美国过度且随意的关税政策方面卓有成效。

然而，美国总统特朗普的另一个突发奇想正威胁着这种安全感——可能对印度征收25%的关税。尽管市场对此几乎毫无反应，因为市场已经习惯了这些声明后来被收回，但Evercore的分析师们却有些担忧。

Evercore分析师报告，如果25%的关税生效，苹果在印度的投资可能会使其难以轻松调整组装和进口。他们估计，印度约占iPhone出货量的20%，其中大部分销往美国，这相当于约400亿美元的价值。

无论印度最终宣布何种关税，都将对苹果的利润产生巨大影响，因为该公司可能别无选择，只能承受其影响。报告中并未提及这是否意味着将成本转嫁给消费者。

面对美国的关税政策，苹果公司陷入了进退维谷的境地。目前，在美国大规模组装iPhone几乎不可能，而且可能需要几十年的时间。

即使挥动魔杖，工厂和训练有素的员工明天就能在美国本土到位，但所有零件仍然需要进口，而进口无论如何都会受到关税的打击。

对中国征收的极端关税迫使苹果公司重新配置其供应链，以便将销往美国的iPhone的最终组装工作转移到印度进行。如果对印度征收高额关税，苹果公司短期内将无路可走。

无论特朗普总统是否再次退缩或对印度征收过高的关税，Evercore 都维持对苹果的持仓。该公司维持其“跑赢大盘”评级和 250 美元的目标价。